Доходность 10-летних государственных облигаций Швейцарии торгуется около 0,38% с начала августа, поскольку неопределенность вокруг конфликта на Ближнем Востоке сохраняет внимание к экономическому росту, инфляции и денежно-кредитной политике. Экономический рост Швейцарии, за исключением спорта, резко ускорился до 1,5% во II квартале 2026 года. Между тем инфляция замедлилась до 0,4% в июле, что стало самым низким уровнем за четыре месяца. Оба показателя указывают на ограниченную передачу эффекта от более высоких цен на энергоносители, связанных с геополитической напряженностью, что контрастирует с ожиданиями SNB относительно замедления роста и роста инфляции. Валютные интервенции поддержали экспортеров, ограничив потоки в безопасные активы и предотвратив чрезмерное укрепление. Однако торговая политика США по-прежнему остается ключевой неопределенностью. На последнем заседании SNB сохранил ставки на уровне 0%, и ожидается, что он будет удерживать их на этом уровне до 2027 года, а дальнейшее снижение ставок рассматривается скорее как мера на случай непредвиденных обстоятельств, чем как базовый сценарий. Большинство экономистов ожидают первого повышения ставки в начале 2028 года, тогда как рынки закладывают его уже на март 2027 года.