Доходность 10-летних государственных облигаций Швейцарии торговалась ниже 0,4% после достижения недельного максимума, поскольку инвесторы продолжали оценивать инфляционные риски, вытекающие из конфликта на Ближнем Востоке, и их влияние на денежно-кредитную политику. Тем не менее, инфляция в Швейцарии замедлилась до 0,4% в июле, при этом ожидается, что Швейцарский национальный банк сохранит свою ключевую ставку на уровне 0% до 2027 года, тогда как дальнейшие снижения рассматриваются скорее как мера на случай непредвиденных обстоятельств, а не базовый сценарий. Большинство экономистов ожидают первого повышения ставки в начале 2028 года, тогда как рынки закладывают такое повышение уже на март 2027 года. Однако торговая политика США по-прежнему остается ключевой неопределенностью. С другой стороны, квартальный экономический рост ускорился до 1,5% во II квартале 2026 года, что стало самым высоким темпом с 2021 года, тогда как интервенции на валютном рынке поддержали экспортеров и помогли поднять торговый профицит до рекордного уровня, ограничив приток в швейцарский франк в качестве безопасного актива и предотвратив чрезмерное укрепление. Между тем отмена китайских тарифов почти на весь швейцарский экспорт может обеспечить дальнейшую поддержку экспортерам.