Протокол июньского заседания Банка Японии подчеркнул усиливающуюся обеспокоенность рисками инфляции. Большинство членов правления сочли, что более высокие издержки на сырую нефть быстро проникают в деловые сделки и распространяются на потребительские цены. Несколько членов предупредили, что базовая инфляция может превысить целевой уровень в 2%, а расходы на топливо усугубят давление, создаваемое слабой иеной и напряжённым рынком труда. Некоторые политики ожидали, что инфляция потребительских цен ускорится во втором полугодии, поскольку компании осуществляют широкомасштабное повышение цен. Один член правления предупредил, что даже если напряжённость на Ближнем Востоке ослабнет и цены на нефть снизятся, повышенные расходы на транспортировку и хранение альтернативной энергии будут сохранять инфляционное давление. Протокол также показал, что два члена правления поддерживали более быстрое повышение ставок, чтобы приблизить политику к нейтральному уровню, ссылаясь на большую готовность компаний повышать цены. Банк Японии в июне повысил свою ключевую ставку до 1,0%, но в июле сохранил её без изменений, одновременно сигнализируя, что риски в сторону повышения могут оправдать ещё одно повышение уже в сентябре.