Доходность 10-летних государственных облигаций Германии выросла до 2,75%, приблизившись к максимуму в 2,78%, зафиксированному 15 августа, после кратковременного снижения на фоне сигналов ФРС о возможном снижении ставок.
Инвесторы сосредоточили внимание на росте госдолга, и в случае Германии — на увеличении планов заимствований. В пятницу доходности снижались после того, как глава ФРС Джером Пауэлл намекнул на возможное снижение ставок в сентябре, что поддержало американские и европейские облигации. Однако впоследствии доходности вновь пошли вверх, поскольку ЕЦБ менее склонен следовать за ФРС.
Регулятор уже снизил ставки более агрессивно и, по словам его представителей, намерен пока удерживать их на текущем уровне. Президент ЕЦБ Кристин Лагард также отметила силу рынка труда еврозоны.
Дополнительным фактором роста доходности стало улучшение настроений в немецком бизнесе: индекс делового климата в августе достиг 15-месячного максимума, что сигнализирует об устойчивости экономики и снижает давление на ЕЦБ в части новых шагов по смягчению.
Рынки теперь не ожидают дальнейших снижений ставок в 2025 году, но допускают возможное движение в начале 2026-го.