несмотря на инфляционные риски.
Трекер заработной платы ЕЦБ, который отслеживает соглашения об оплате труда, согласованные по первую неделю июля, указывает, что договорная заработная плата, как ожидается, вырастет на 2,3% в 2026 году и на 2,7% в первом квартале 2027 года, после роста на 3% в 2025 году. ЕЦБ охарактеризовал перспективы как «стабильные», что указывает на ослабление давления на заработную плату, несмотря на недавнее ускорение инфляции, вызванное конфликтом на Ближнем Востоке. Члены руководства ЕЦБ рассматривают урегулирование заработной платы как ключевой показатель того, могут ли более высокие цены на энергоносители спровоцировать более устойчивую инфляцию выше целевого уровня центрального банка в 2%. Пока, однако, признаков спирали «зарплаты — цены» немного, и рост заработной платы не демонстрирует признаков повторного ускорения. Тем не менее инвесторы по-прежнему ожидают, что ЕЦБ на своем заседании в сентябре повысит процентные ставки во второй раз с начала конфликта, что отражает опасения, что повышенные расходы на энергоносители могут сохранить инфляционное давление.