Банк видит риски для поставок, которые, вероятно, будут оказывать давление на рынок в краткосрочной перспективе.
Goldman Sachs в воскресном аналитическом отчёте повысил прогноз цены Brent на декабрь 2026 года с $85 до $90 за баррель, ссылаясь на сохраняющиеся риски предложения на Ближнем Востоке.
При этом фактическая цена Brent держится значительно выше этого прогноза — на уровне около $104–106 за баррель — из-за эскалации геополитической напряжённости.
Содержание отчёта Goldman Sachs.
Аналитики Goldman Sachs во главе с Дааном Стрейвеном (Daan Struyven) в отчёте от 11 октября отметили, что, хотя постепенная адаптация ближневосточного предложения в конечном итоге должна привести к снижению цен, потенциальная новая эскалация конфликта создаёт «значительный чистый риск роста».
Ключевые прогнозные цифры:
Brent, декабрь 2026: $90/барр. (повышен с $85)
WTI, декабрь 2026: $81/барр.
Brent, средняя за 2027 год: $80/барр. (без изменений)
WTI, средняя за 2027 год: $73/барр.
Экстремальные сценарии на 2027 год:
Goldman Sachs предупредил, что при сохранении добычи в Персидском заливе в среднем на 5 млн барр./сутки ниже уровня февраля 2026 года, Brent может в среднем достичь $125/барр. Напротив, если добыча окажется на 1 млн барр./сутки выше уровня февраля, Brent может упасть до $60 с небольшим.
Текущая цена более чем на $14 превышает декабрьский прогноз Goldman Sachs.
Ключевые причины расхождения.
1. Геополитическая премия в размере ~$22 за баррель.
Goldman Sachs в этом же отчёте признал, что его традиционная модель ценообразования, основанная на коммерческих запасах стран ОЭСР, «дала сбой». После реконструкции модели с включением данных по запасам стран, не входящих в ОЭСР, банк оценил текущую геополитическую риск-премию в Brent примерно в $22 за баррель — второй по величине показатель за всю историю наблюдений, уступающий только пику апреля 2026 года . Иными словами, значительная часть текущей цены — это плата за страх возможных перебоев, а не за физическую стоимость добычи.
2. Атаки на Ближнем Востоке и ситуация в Ормузском проливе.
В выходные йеменские хуситы нанесли ракетный удар по международному аэропорту Эр-Рияда, что привело к жертвам и разрушениям; группировка пригрозила новыми атаками на саудовские аэропорты и энергетическую инфраструктуру . Кроме того, произошли инциденты с двумя нефтяными танкерами вблизи Омана и Ормузского пролива, что усилило опасения по поводу поставок . Через Ормузский пролив проходит около 20% мировых поставок нефти.
3. Рекордный спред между физической и фьючерсной ценой Brent.
Спред между «Dated Brent» (физическая поставка в течение 10–30 дней) и фьючерсами на Brent превысил $50 — исторический максимум. Спотовая цена Dated Brent превышала $154 за баррель — рекорд с 1991 года, когда LSEG начала собирать эти данные . Это отражает панический спрос на физические объёмы со стороны покупателей, которые стремятся получить нефть немедленно из-за страха перебоев.
Одновременное давление в сторону понижения.
В тот же день, 12 октября, нефтяные цены снижались на фоне заявления Трампа о «энергетическом перемирии» между Россией и Украиной и ожиданий увеличения поставок российского дизеля. Brent на момент публикации терял около 1,5%, опускаясь к $103 . Аналитик KCM Trade Тим Уотерер отметил: «Остаются вопросы относительно реальности и продолжительности такого перемирия. Без более чётких доказательств того, что оно действительно будет действовать, масштабы снижения цен, вероятно, останутся ограниченными».
Прогноз Goldman Sachs в $90 за баррель Brent на декабрь 2026 года — это не описание текущей реальности, а осторожная оценка, предполагающая, что ближневосточное предложение будет постепенно адаптироваться, а геополитическая премия — медленно снижаться. Фактическая цена Brent сейчас на $14–16 выше, поскольку рынок платит исторически высокую «премию за страх», связанную с Ормузским проливом, атаками хуситов и рекордным дефицитом физической нефти. Разрыв между физическим и фьючерсным рынками достиг беспрецедентного уровня, что указывает на глубокую дезорганизацию глобальной системы поставок нефти.