В сентябре Китай четвертый месяц за последние пять месяцев использовал свои огромные запасы сырой нефти, поскольку рост объемов переработки на НПЗ перевесил незначительное восстановление импорта нефти.
Однако недавняя тенденция сокращения запасов может закончиться в октябре, поскольку импорт нефти, вероятно, восстановится до самого высокого уровня с марта, последнего месяца, практически не затронутого войной США и Израиля против Ирана, которая началась в последний день февраля.
Как было посчитано сокращение резервов.
Согласно расчетам, основанным на официальных данных, опубликованных на этой неделе, нефтеперерабатывающие заводы перерабатывали примерно на 530 тыс. б/с больше, чем было доступно им за счет импорта сырой нефти и внутренней добычи.
Китай не раскрывает объемы сырой нефти, поступающей в его стратегические и коммерческие запасы или выходящей из них, но приблизительную оценку можно получить, вычтя объем переработанной нефти из общего объема сырой нефти, доступной за счет импорта и внутреннего производства.
Исходя из этого, импорт в объеме 9,03 млн б/с и внутреннее производство в объеме 4,43 млн б/с означали, что нефтеперерабатывающие заводы располагали в общей сложности 13,46 млн б/с.
Нефтеперерабатывающие заводы переработали 13,99 млн б/с, что немного больше, чем в августе (13,91 млн б/с), и является самым высоким показателем с марта, то есть объем переработанной нефти на 530 тыс. б/с превышает доступные объемы.
Объем сокращения запасов в сентябре снизился по сравнению с августовским показателем в 640 тыс. б/с, что в значительной степени отражает увеличение импорта сырой нефти с 8,93 млн б/с до 9,03 млн б/с в сентябре, то есть на 100 тыс. б/с.
Несмотря на то, что Китай в последние месяцы сократил запасы нефти, значительное их наращивание до начала конфликта с Ираном означает, что на первые три квартала 2026 года все еще сохраняется небольшой избыток нефти.
За первые 9 месяцев года нефтеперерабатывающие заводы переработали 13,73 млн б/с, в то время как импорт и внутреннее производство составили 13,97 млн б/с, оставив избыток в 240 тыс. б/с.
Это означает, что, несмотря на резкое сокращение импорта сырой нефти, наблюдаемое с начала конфликта на Ближнем Востоке, Китай не уменьшил свои запасы нефти, которые, по оценкам аналитиков, составляют не менее 1,2 миллиарда баррелей.
Какое влияние на цены.
Крупнейший в мире импортер нефти сократил объемы поставок в связи с резким ростом цен, вызванным войной.
Фьючерсы на нефть марки Brent достигли четырехлетнего максимума в 126,41 доллара за баррель 30 апреля, что значительно выше уровня закрытия в 72,48 доллара за день до начала войны, поскольку конфликт перекрыл потоки через Ормузский пролив.
Однако в последние недели потоки через этот все еще спорный водный путь увеличились, поскольку экспортеры из стран Персидского залива, такие как Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты, рискуют подвергнуться нападениям со стороны Ирана.
В результате в начале августа цена на нефть марки Brent упала ниже 80 долларов за баррель, как раз в то время, когда китайские нефтеперерабатывающие заводы должны были организовывать поставки на октябрь.
Увеличение доступности и снижение цен приведут к тому, что импорт сырой нефти в Китай в октябре превысит 10 миллионов б/с, что станет самым высоким показателем с марта, когда он составил 11,8 миллиона баррелей.
По оценкам аналитиков Kpler, объем морского импорта Китая в октябре составит 9,02 млн б/с. Эта цифра может быть пересмотрена в сторону увеличения по мере оценки дополнительных партий грузов к концу месяца.
Помимо морских перевозок, Китай получает около 1 миллиона б/с трубопроводного импорта из России и Центральной Азии.
Вероятное увеличение импорта сырой нефти в октябре может оказаться достаточным для покрытия расходов на переработку на нефтеперерабатывающих заводах, даже если объемы переработки восстановятся до более привычных значений около 14,5 млн б/с.
Рост импорта сырой нефти уже отражается в данных о запасах.
Согласно данным, запасы нефти на суше в Китае выросли вторую неделю подряд за семь дней до 19 октября, достигнув 1,192 миллиарда баррелей по сравнению с 1,189 миллиарда баррелей на предыдущей неделе.
4 мая запасы нефти на суше достигли рекордной отметки в 1,354 миллиарда баррелей, а это значит, что с тех пор они сократились на 162 миллиона баррелей.
Однако это всего лишь на 13 миллионов баррелей меньше, чем 1,205 миллиарда баррелей за неделю, закончившуюся 20 октября прошлого года.
Это подтверждает, что, хотя Китай и использовал запасы нефти в последние месяцы, в годовом исчислении он практически их не затрагивал, а это значит, что страна по-прежнему сохраняет возможность корректировать объемы импорта нефти в соответствии с текущими ценами.