За последние два месяца интерес китайских домохозяйств к золоту вырос на фоне снижения цен и потери привлекательности акций на внутреннем рынке, обеспечивая поддержку драгоценному металлу в момент, когда его цена тестирует отметку $4 000 за унцию.
Объем торгов одним из популярных контрактов на Шанхайской бирже золота, Au99.99, на прошлой неделе подскочил до 43 млн лотов, или примерно 430 тонн, — максимума с апреля. Контракт предусматривает полную оплату и обязательную поставку, поэтому отражает физический спрос, а не ставки с использованием заемных средств.
«Внутренний спрос на золото все чаще движется против ценового тренда, усиливаясь по мере снижения цен», — сказал Цзыцзе У, аналитик Jinrui Futures Co., добавив, что праздничные покупки в период «Золотой недели» в октябре также внушают оптимизм. По словам У, более низкие цены обеспечили “«привлекательные точки входа для долгосрочных инвесторов».
Значительную часть золота китайские потребители приобрели через так называемые накопительные планы и аналогичные продукты с низким порогом входа, позволяющие частным инвесторам покупать драгоценный металл постепенно. По словам сотрудников крупных банков, работающих с такими сервисами, покупки в рамках этих программ за первые девять месяцев уже превысили показатель за весь 2025 год.
На прошлой неделе на фоне снижения цен покупки ускорились, сообщили они, попросив об анонимности, поскольку эти данные не являются публичными.
Золото становится все более востребованным инвестиционным активом в Китае: потребители ищут защиту на фоне спада на рынке недвижимости и падения доходности государственных облигаций до рекордного минимума. Китайский фондовый рынок также обвалился, потеряв $2,4 трлн капитализации с момента достижения пика в мае.
Покупки в материковом Китае в течение этого года помогали стабилизировать золото и в основном удерживали эталонную цену выше $4 000 за унцию — даже несмотря на то, что война между США и Ираном усилила опасения по поводу инфляции и ожидания повышения ставок, то есть факторы, которые обычно снижают интерес к активу, не приносящему процентного дохода.
Точные объемы покупок через накопительные планы обычно не раскрываются, однако валовые данные центрального банка, включенные в апрельский отчет Шанхайской биржи золота, показали, что в 2025 году банки продали потребителям 2 187 тонн металла — более чем втрое больше, чем годом ранее. По словам людей, знакомых с ситуацией, этот валовой показатель не учитывает золото, которое впоследствии было продано обратно финансовым организациям.