прогноз -; ранее 52,8

прогноз -; ранее 0,90%

прогноз -; ранее 9,8%

прогноз -; ранее 48,80

прогноз -; ранее 4,2%

прогноз 52,2; ранее 51,6

Китай, Казахстан, Швейцария, Новая Зеландия, Япония: Нет торгов - Новый год
01:00 Австралия: Manufacturing PMI, декабрь
11:55 Германия: Manufacturing PMI, декабрь
12:00 Еврозона: Manufacturing PMI, декабрь
12:30 Великобритания: Manufacturing PMI, декабрь
17:30 Канада: Manufacturing PMI, декабрь
17:45 США: S&P Manufacturing PMI, декабрь

став 21-м членом еврозоны спустя почти 19 лет после вступления в Европейский союз.
Балканская страна попрощалась с болгарским левом, своей валютой с конца XIX века. Курс конвертации был зафиксирован на уровне 1,95583 лева за евро. Обе валюты будут находиться в обращении в течение января, хотя сдачу необходимо выдавать в евро. С 1 февраля евро станет единственным законным платежным средством Болгарии.

Канадский доллар ослаб выше уровня 1.37 за доллар США, откатившись от максимума с июля, на фоне более слабых сигналов внутреннего роста, снижения доходностей канадских облигаций и ухудшения условий торговли, что подорвало относительную доходность и доходную поддержку канадской валюты. Дополнительно укрепление доллара США к концу года привело к перетоку капитала обратно в американские активы.
По данным Statistics Canada, реальный ВВП сократился на 0.3% в октябре, подтвердив замедление темпов роста в четвертом квартале и ослабив аргументы в пользу опережающей динамики канадской денежно-кредитной политики по сравнению с США. Условия торговли сырьевыми товарами для Канады также ухудшились, поскольку эталонные цены на нефть заметно снижались в течение года, сокращая экспортные поступления и валютные притоки.
Одновременно доходности 10-летних канадских облигаций опустились в нижний диапазон 3%, тогда как доходности в США оставались ближе к нижнему уровню 4%, расширяя разрыв по carry и поддерживая долларовые активы. Текущее движение отражает частичную коррекцию примерно 4.8% укрепления, накопленного ранее в этом году.

2025-й прошел под знаком тарифов, сомнений в США и ажиотажа вокруг искусственного интеллекта. Но те инвесторы, кто просто сидел сложа руки, в итоге оказались в выигрыше.
В этом году рынки штормило под натиском трех разрушительных сил. И все же, как ни парадоксально, инвесторы были вознаграждены за бездействие. Если в начале года вы владели акциями США — вы хорошо заработали. Если иностранными акциями — еще лучше. Если держали гособлигации США — тоже преуспели. А если просто сидели в наличных — доходность оставалась высокой.
Но ничего не делать было очень трудно. Тарифы, потеря доверия к Америке и искусственный интеллект бросали портфели из стороны в сторону. Весь год аналитики пытались разобраться в этих трендах и тех безумных взлетах и падениях, которые они вызывали. Среди точных прогнозов года были советы покупать гособлигации и опасаться тарифов, когда рынок их еще игнорировал. Однако были и ошибки: например, слишком робкие рекомендации по покупке акций на апрельском дне Для максимальной прибыли нужно было угадать три вещи. Во-первых, понять, что пошлины — это серьезная угроза. Инвесторам потребовались месяцы, чтобы осознать, что Трамп сосредоточится на тарифах и иммиграции, а не на снижении налогов, которого они так ждали. Во-вторых, увидеть, что рынок упал слишком сильно. Трудно покупать, когда царит паника, но надо было закупаться по полной. И в-третьих, осознать, что Трамп перешел в режим TACO — «Trump Always Chickens Out» (Трамп всегда трусит). Инвесторам можно было расслабиться.
Куда угодно, только не в США.
Пока все обсуждали TACO, трейд под названием ABUSA — «Anywhere But U. S. A.» (Куда угодно, только не в США) — показал себя блестяще. Это был один из лучших прогнозов года. Падающий доллар и бурно растущие рынки привели к тому, что акции в Великобритании, Европе, Японии и на развивающихся рынках обогнали и S&P 500, и Nasdaq. Европейские акции, подстегиваемые планами стимулирования в Германии, взлетели на 36% в долларах — почти вдвое больше, чем S&P 500. Тем временем ажиотаж вокруг ИИ дошел до абсурда. Инвесторы поощряли компании тратить миллиарды в погоне за интеллектом человеческого уровня, а затем снова переключались на ИИ, который мог бы приносить прибыль, не устраняя при этом потребности в людях. На апрельском дне Nasdaq падал на 21% с начала года. К октябрю он достиг пика с ростом в 25%. Необузданный энтузиазм частных инвесторов, вылившийся в летнее безумие в акциях, популярных у дей-трейдеров (особенно во всем, что связано с биткоином), выглядел тревожно. По мере того как цены на акции и планы по капитальным затратам росли, росла и уверенность, что пузырь действительно надувается. Оправданы ли эти опасения, нам еще предстоит узнать.
Что нас ждет в 2026 году.
Готовясь к новому году, инвесторы сталкиваюмся с теми же вопросами. Станет ли ФРС марионеткой Белого дома? Будет ли инфляция снова устойчивой? Сохранятся ли тарифы? Будут ли иностранцы продолжать вкладываться в США? И должен ли ИИ, наконец, продемонстрировать реальную бизнес-модель, чтобы удержать деньги инвесторов? В 2025 году у иностранных инвесторов было много причин оставаться на своих рынках, и зарубежные акции по-прежнему намного дешевле американских. Но пока продолжается мания вокруг ИИ, она будет всасывать иностранные деньги.
С уверенностью можно сказать только одно: 2026 год станет еще одним великим годом для финансовой журналистики. Но после потрясающего 2025-го, планка для еще одного великого года для инвестиций установлена гораздо выше.

Средняя ставка по 30-летней ипотеке с фиксированной ставкой снизилась до 6.15 процента по состоянию на 31 декабря по сравнению с 6.18 процента неделей ранее, согласно данным Freddie Mac. «После начала года на уровне, близком к 7 процентам, средняя ставка по 30-летней ипотеке с фиксированной ставкой на этой неделе опустилась до минимального значения в 2025 году, что является обнадеживающим сигналом для потенциальных покупателей жилья накануне нового года», — говорится в сообщении.

Коммерческие запасы сырой нефти в США, за исключением Стратегического нефтяного резерва, снизились на 1934000 баррелей за неделю, завершившуюся 26 декабря, что стало самым значительным недельным сокращением с середины ноября и существенно превысило рыночные ожидания снижения на 900000 баррелей. Несмотря на сокращение, коммерческие запасы нефти завершили год на уровне 423 миллионов баррелей, что уверенно выше исторического среднего значения и отражает глобально избыточное предложение на рынке, даже на фоне блокады венесуэльских танкеров и санкций в отношении крупных российских производителей и блендеров. Между тем запасы бензина резко выросли на 5845000 баррелей, значительно превысив прогнозы роста на 1900000 баррелей. Запасы дистиллятов увеличились на 4977000 баррелей, также превысив ожидаемое увеличение на 2200000 баррелей, что подчеркивает сохраняющееся давление избыточного предложения на рынке нефтепродуктов.

Число продолжающихся заявок на пособие по безработице в Соединенных Штатах, ключевой показатель количества людей, получающих пособие, снизилось до 1866000 за неделю, завершившуюся 20 декабря 2025 года, по сравнению с пересмотренными в сторону понижения 1913000 неделей ранее. Это стало минимальным уровнем за три недели и отражает сезонную волатильность в период праздничных дней.

Первичные заявки на пособие по безработице в США сократились на 16000 и составили 199000 за неделю, завершившуюся 27 декабря, период, который традиционно отличается повышенной волатильностью из-за праздничного сезона, и оказались значительно ниже рыночных ожиданий на уровне 220000. Показатель стал минимальным с января, если не учитывать сезонно волатильную неделю Дня благодарения, когда число заявок кратковременно опускалось до трехлетнего минимума в 192000. Число продолжающихся заявок также снизилось и составило 1,89 миллиона за неделю, завершившуюся 20 декабря, по сравнению с пересмотренными в сторону понижения 1,91 миллиона неделей ранее. Между тем первичные заявки на пособие по безработице, поданные федеральными служащими, которые в последнее время находятся под пристальным вниманием на фоне приостановки работы федерального правительства, выросли до 812 с 805 за неделю, завершившуюся 13 декабря.

По подсчетам агентства, в настоящее время оно оценивается в районе $6,8 млрд. Прирост дохода обеспечили криптовалюты, а также повышение стоимости медиакомпании Trump Media.

Последние девять лет подряд аналитики ждали роста курса евро против доллара, однако в реальности пара снизилась в пяти случаях и выросла лишь в четырех.
Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, предполагает, что в следующем году доллар вновь подешевеет — как минимум против евро.
Однако статистика говорит о том, что с большой вероятностью этого не произойдет.
«Доллар имеет тенденцию двигаться в рамках больших циклов, которые обычно длятся 7–10 лет», - пишет стратег Bloomberg Скайлар Монтгомери Конинг.
Эксперт отмечает, что текущий цикл укрепления доллара начался в 2011 году, и даже если он уже закончился в 2022 году, то его длительность - 11 лет - все равно превысила среднеисторическую.
«Затяжной рост доллара вкупе с его переоцененностью по ППС, которая наблюдалась в последние годы, вынуждали аналитиков постоянно прогнозировать снижение американской валюты против евро. Такую же картину мы видим и сегодня», — пишет Скайлар Монтгомери Конинг. — «Тем не менее, за последние девять лет евро/доллар снижался в пяти случаях, хотя аналитики ежегодно ждали роста пары». Одна из главных причин частых ошибочных прогнозов заключается в том, что аналитики уделяют слишком большое значение такому показателю, как паритет покупательной способности (ППС), объясняет аналитик Bloomberg. При этом, по его словам, ППС слабо влияет на валютные курсы в ближне- и среднесрочной перспективах, т. к. их возвращение к «справедливой» стоимости обычно занимает гораздо больше времени, чем один год.

прогноз -51B; ранее -166B

прогноз -; ранее 3,585%

прогноз -; ранее 3,570%

прогноз 2,000M; ранее 2,862M

прогноз -; ранее -0,2%

прогноз -; ранее -0,399M

прогноз -; ранее 0,215M

прогноз 2,000M; ранее 0,202M

прогноз -; ранее 0,107M

прогноз -; ранее 0,707M

прогноз -; ранее 0,609M

прогноз -; ранее -0,212M

прогноз 0,500M; ранее 0,405M

FTSE 100 закрылся на уровне 9931 пункта в последней сессии 2025 года, оставаясь чуть ниже рекордных значений и обеспечив годовой рост на 21,6%, что стало его сильнейшей динамикой с 2009 года. Более ориентированный на внутренний рынок индекс FTSE 250 также прибавил, увеличившись за год на 9%.
Ралли отражало устойчивый инвесторский оптимизм и конкурентоспособность британских компаний на фоне замедления роста, высокой инфляции и напряжённых государственных финансов. Лидерами роста стали добытчики драгоценных металлов: Fresnillo вырос на 436%, Endeavour +172%, Antofagasta +106%, поддержанные ростом спроса на безопасные активы и снижением ставок в США. Подрядчик оборонной промышленности Babcock прибавил 148%, а люксовая группа Burberry - 30% на фоне прогресса в реализации стратегии реструктуризации.
Однако результаты по рынку были крайне разнонаправленными: Greggs упал на 40%, рекламная группа WPP - на 59%, ритейлер WH Smith - на 46%.

Торговый профицит Южной Африки в ноябре 2025 года вырос до ZAR 37,7 миллиарда - максимума с марта 2022 года, по сравнению с пересмотренным в сторону снижения значением ZAR 15 миллиардов в предыдущем месяце.
Импорт сократился на 14,9% месяц к месяцу, достигнув пятимесячного минимума в ZAR 150 миллиардов, при этом четыре из пяти основных товарных категорий показали снижение, в первую очередь комплектующие для оригинального оборудования (-51%). Значительно уменьшились закупки минеральной продукции (-24%), транспортных средств и оборудования (-19%) и химических продуктов (-18%).
Экспорт снизился мягче — на 1,9%, до ZAR 188 миллиардов, поскольку сокращение поставок овощной продукции (-37%) и цветных металлов (-9%) было частично компенсировано ростом поставок оптических фототоваров (+90%), минеральной продукции (+6%) и транспортных средств и оборудования (+5%).

Деривативный рынок Bitcoin демонстрирует признаки структурных изменений в поведении участников. В течение продолжительного периода ставки фондирования на крупнейших биржах удерживаются вблизи нейтральных или умеренно положительных значений. Это заметно отличается от картины прошлых медвежьих фаз, когда устойчиво отрицательный фандинг сопровождал глубокие просадки и массовое сокращение плеча. Текущая конфигурация указывает на более зрелое и сбалансированное состояние рынка.
При этом положительные ставки не переходят в экстремальные значения. Это свидетельствует о наличии длинных позиций без признаков перегрева или чрезмерной концентрации заемного капитала. Исторически устойчивые восходящие тренды формировались именно в таких условиях, когда оптимизм нарастал постепенно, а не за счет агрессивного использования кредитного плеча.
В предыдущих циклах продолжительный отрицательный показатель ставок фондирования часто совпадал с локальными или макроэкономическим дном. В такие моменты рынок был перегружен короткими позициями, которые впоследствии становились топливом для резких разворотов. Текущая ситуация выглядит иначе, так как основная волна делевериджа уже, вероятно, осталась позади.
Показательно и то, что положительный фандинг сохраняется даже в периоды боковой динамики цены. Это означает: трейдеры готовы удерживать длинные позиции, несмотря на отсутствие немедленного роста котировок.
С макроэкономической точки зрения такая динамика отражает смену приоритетов участников. Вместо стратегии «выживания» и сокращения рисков наблюдается перераспределение капитала обратно в Bitcoin. Это проявляется не только в деривативах, но и в общем снижении давления со стороны принудительных продаж. При сохранении умеренно положительных ставок рынок деривативов скорее поддерживает устойчивость тренда, чем сигнализирует о перегреве. По мнению экспертов, текущие ставки фондирования по BTC указывают на заметное улучшение рыночных настроений и формируют конструктивный среднесрочный фон.

прогноз -; ранее 217,00K

прогноз 219K; ранее 215K

прогноз -; ранее 1.913K

Британский фунт торговался на уровне $1,34, что соответствует росту на 7,5% по отношению к доллару США в 2025 году- крупнейшему годовому повышению с 9,5% в 2017 году. Стерлинг выиграл от различающихся ожиданий относительно снижения ставок Банком Англии и Федеральной резервной системой в 2026 году, а также от в целом спокойного осеннего бюджета, который снизил давление на валюту во второй половине года.
Банк Англии в 2025 году снизил стоимость заимствований четыре раза, однако политики оставались разделены и сигнализировали, что уже постепенный темп сокращений может замедлиться. В США инвесторы закладывали дополнительное смягчение политики в 2026 году на фоне признаков охлаждения рынка труда. Внутриполитические проблемы и застой экономического роста в Великобритании ограничивали рост фунта.
Однако по отношению к евро стерлинг снизился более чем на 5% до 87,2 пенса - это крупнейшее годовое падение по отношению к единой валюте с 2020 года.

К концу 2025 года сеть Ethereum зафиксировала резкий рост ончейн-активности, который выделяется на фоне динамики последних лет. Так, 29 декабря общее количество переводов в сети достигло 1,06 млн, что стало самым высоким показателем с октября 2023 года. На протяжении 4-го квартала метрика отличалась высокой волатильностью и вышла из фазы стабильной консолидации, наблюдавшейся в середине года. Это указывает на заметное оживление сетевого использования Эфириум.
Рост активности происходит на фоне существенной коррекции цены ETH. После годовых максимумов выше $4500, котировки снизились до $2900. При этом расхождение между снижением цены и увеличением количества транзакций формирует явную дивергенцию стоимости актива и его фактической ончейн-утилитой.
Эксперты пояснили: исторически всплеск числа переводов при падающем рынке может указывать на 2 сценария. Первый связан с паническими продажами и капитуляцией части инвесторов. Второй предполагает рост интереса к ончейн-активностям, включая сектора DeFi и NFT, за счет более низких комиссий и доступности операций. Масштаб текущего всплеска, говорит о высокой скорости оборота средств в сети.
Дополнительным фактором стала динамика потоков Ethereum на централизованные биржи. В декабре резервы ETH на Binance выросли примерно до 4,17 млн монет, а суммарный приток за месяц составил около 8,5 млн ETH. Это крупнейший показатель притока с 2023 года.
В отдельные дни чистый приток на биржу превышал 162 тыс. ETH, что может свидетельствовать о выходе на рынок крупных участников. Часть может быть связана с хеджированием позиций или использованием Ethereum в качестве залога на деривативных рынках. Отмечено, что Binance занимает значительную долю в сегменте фьючерсов и опционов, что усиливает роль торговой площалки в перераспределении рисков. Совокупность факторов указывает на приближение более волатильной фазы для рынка эфира.

Фьючерсы на акции США немного снизились в последний торговый день 2025 года, поскольку рынки готовились закрыть нестабильный год, отмеченный неопределенностью из-за тарифов президента Трампа и повышенным интересом к акциям, связанным с искусственным интеллектом. Индексы S&P 500 и Dow Jones нацелены на рост восьмой месяц подряд, поддерживаемый высоким спросом на акции AI-компаний, что позволило основным индексам достичь рекордных максимумов.
Тем не менее, годовой рост будет отставать от ралли последних двух лет после того, как тарифы Трампа под названием «День освобождения» вызвали глобальную распродажу в апреле и добавили неопределенности в прогнозы политики ФРС. Лидером по секторам стали коммуникационные услуги, благодаря росту акций Alphabet на 65%, что стало лучшим результатом с 2009 года и приблизило рыночную капитализацию компании к $4 трлн.
В дальнейшем путь процентных ставок ФРС будет определять глобальные рынки в 2026 году на фоне признаков замедления рынка труда США и ожиданий относительно потенциально мягкой политики нового председателя ФРС.

CAC 40 снизился на 0.5% до примерно 8,120 пунктов в последнюю торговую сессию 2025 года, отступив от роста предыдущего дня, поскольку инвесторы занимали осторожную позицию перед новогодними праздниками. Потери возглавили энергетические компании: TotalEnergies -1.6%, ENGIE -0.1%. Лидеры сектора люксовых товаров также слегка снизились: LVMH -0.3%, L’Oreal -0.4%, Kering -0.5%. Банковские акции последовали общему тренду: Socite Generale -0.9%, Credit Agricole -0.3%, BNP Paribas -0.4%.
Несмотря на итоговую коррекцию, индекс за 2025 год вырос примерно на 10%. Сильные результаты объясняются стабильным макроэкономическим фоном: Европа демонстрировала устойчивый рост, корпоративные прибыли в целом улучшились, инфляция оставалась под контролем, а умеренная процентная ставка снижала монетарные давления. Поддерживающая политика и хорошие показатели ведущих компаний дополнительно способствовали росту индекса в течение года.

Лондонские акции торговались около рекордных максимумов в последнюю сессию 2025 года, что подготовило FTSE 100 к сильнейшему годовому росту с 2009-го. Индекс практически не изменился, закрывшись на 9,930 пунктах, и на пути к увеличению на 21.5%, отражая устойчивый оптимизм на рынке и стабильность британских компаний на фоне замедления роста, высокой инфляции и напряжённых государственных финансов.
Лидерами ралли стали добытчики драгоценных металлов: Fresnillo +449%, Endeavour +169%, Antofagasta +107%, поддержанные ростом спроса на безопасные активы и снижением процентных ставок в США. Подрядчик оборонной отрасли Babcock прибавил 148%, а люксовый бренд Burberry вырос на 30% благодаря успешной программе реструктуризации.
Однако не все акции показали положительную динамику. Greggs снизился на 39%, рекламный гигант WPP упал на 59%, а ритейлер WH Smith - на 46%, что подчёркивает резкое расхождение итогов года для разных сегментов рынка.

Европейские акции торговались на рекордных уровнях в последний день 2025 года, что подготовило их к сильнейшему году с 2021-го, благодаря росту банковского и горнодобывающего секторов. STOXX 50 вырос на 0.5% до около 5,785 пунктов, а более широкий STOXX 600 прибавил 0.5%, достигнув нового пика в 592 пункта.
За год STOXX 50 на пути к росту примерно на 19%, а STOXX 600 - к увеличению на 17%. Лидерами ралли стали банки с впечатляющим ростом на 67%, за ними последовали сильные показатели базовых ресурсов, поддержанные ростом цен на золото, серебро и другие металлы. Вклад внесли также коммунальные услуги, поддержанные высоким спросом на электроэнергию от дата-центров и общей тенденцией к электрификации.
Праздничные закрытия означали, что Франкфурт, Цюрих и Милан были вне торгов, в то время как Лондон, Амстердам, Брюссель, Париж и Мадрид работали половину сессии. Между тем, протоколы заседания Федеральной резервной системы США показали, что политики обсуждали экономические риски США перед принятием решения о снижении процентных ставок в декабре.

FTSE MIB вырос на 0.1% и закрылся на уровне 44,970 в среду, продлив рост второй сессии подряд на фоне широкой поддержки со стороны различных секторов. Лидерами роста стали финансовые и технологические акции: UniCredit (+2.3%), Intesa Sanpaolo (+1.4%), Leonardo SpA (+1.4%), Enel (+0.7%), Eni (+1%), STMicroelectronics (+1.5%).
Дополнительным фактором укрепления настроений стало одобрение парламентом Италии бюджета на 2026 год, включающего меры по снижению дефицита до 2.8% ВВП с ранее прогнозируемых 3%, что соответствует ожиданиям Европейского союза. Общий объём бюджета составляет около €22 миллиардов, приоритетно направлен на поддержку семей, занятости, бизнеса и здравоохранения.

Годовая инфляция в Португалии в декабре 2025 года составила 2.2%, не изменившись по сравнению с ноябрём, согласно предварительной оценке. Цены на энергоносители продолжили снижаться (-2.4% против -0.8% в ноябре), а инфляция на переработанные продукты питания замедлилась (0.9% против 1.2%).
В то же время индекс на необработанные продукты питания вырос на 6.0%, совпав с показателем ноября. Индекс базовой инфляции, исключающий компоненты энергии и необработанных продуктов питания, вырос до 2.1% в декабре с 2% в предыдущем месяце.
Индекс гармонизированных потребительских цен ЕС (HICP) немного увеличился до 2.4% с 2.1% ранее, оставаясь выше целевого уровня Европейского центрального банка.
В месячном выражении потребительские цены выросли на 0.1% после снижения на 0.3% в предыдущем месяце. Среднегодовой уровень инфляции замедлился до 2.3% в 2025 году с 2.4% годом ранее.

Розничные продажи в Греции выросли на 4.2% в годовом выражении в октябре 2025 года, восстановившись после снижения на 1.7% в сентябре. Рост был широкомасштабным и был обеспечен прежде всего сегментами одежды и обуви (+9.6% против -4.8% в сентябре), мебели, электробытовой и домашней техники (9.7% против 6.8%), книг, канцелярских и прочих товаров (12.3% против 5.0%), фармацевтики и косметики (8.9% против 6.3%), а также продуктов питания, напитков и табачных изделий (0.2% против -1.0%). Продажи топлива продолжили снижаться, сократившись на 2.5% после падения на 6.7% в сентябре. В помесячном выражении розничные продажи выросли на 2.6% в октябре после снижения на 1.9% месяцем ранее.

прогноз -; ранее 15,58B

прогноз -; ранее 2,2%

прогноз -; ранее -0,3%

Годовая инфляция в Польше снизилась до 2.4% в декабре 2025 года по сравнению с 2.5% в ноябре, достигнув минимального уровня с апреля 2024 года, согласно предварительной оценке.
Замедление было обусловлено снижением цен на топливо и транспортное оборудование, которые упали на 3.1%, что было частично компенсировано ростом цен на продукты питания и безалкогольные напитки (+2.4%), а также на электроэнергию, газ и другие виды топлива (+2.8%).
В месячном выражении потребительские цены в декабре не изменились.

Индекс Hang Seng снизился на 224 пункта, или на 0.9%, и закрылся досрочно на уровне 25,630 в последний торговый день 2025 года, поскольку рынки завершили работу раньше в преддверии Нового года.
Индекс развернулся после роста в предыдущей сессии, при этом снижение охватило все сектора, а наибольшие потери понесли технологические, потребительские и финансовые акции.
Тем не менее индекс показал второй подряд годовой рост, прибавив почти 28% в 2025 году.
Ралли было поддержано активным рынком IPO в Гонконге, ослаблением торговой напряженности между США и Китаем, а также обещаниями Пекина поддерживать экономический рост за счет проактивной фискальной политики и мягких монетарных условий.
China Hongqiao Group стала лучшей бумагой индекса, подскочив на 179% за год на фоне высокого спроса на алюминий, что увеличило ее рост за десять лет более чем до 653%.
SMIC прибавила 117% за год на фоне ускорения бума в сфере искусственного интеллекта, доведя рост за десятилетие более чем до 800%.
В то же время Pop Mart Intl. выросла на 118%, чему способствовала сохраняющаяся популярность продукции Labubu.
Торги возобновятся 2 января.

Торговый дефицит Турции увеличился до 8 миллиардов долларов США в ноябре 2025 года против 7.5 миллиарда долларов США в соответствующем месяце прошлого года, согласно окончательным оценкам.
Это стало крупнейшим торговым разрывом с июня, поскольку импорт вырос на 2.6% в годовом выражении и достиг 30.5 миллиарда долларов США, главным образом за счет увеличения закупок инвестиционных товаров (13%) и промежуточных товаров (1.3%).
Китай (4.2 миллиарда долларов США) остался крупнейшим источником импорта, за ним следуют Россия (3.1 миллиарда долларов США) и Германия (2.5 миллиарда долларов США).
Экспорт при этом вырос лишь на 1.3% в годовом выражении, до 22.5 миллиарда долларов США, главным образом за счет увеличения поставок продукции обрабатывающей промышленности (0.8%), сельского, лесного и рыбного хозяйства (7.4%), а также добычи полезных ископаемых (18%).
Основными направлениями экспорта стали Германия (1.9 миллиарда долларов США), Великобритания (1.4 миллиарда долларов США) и Соединенные Штаты Америки (1.3 миллиарда долларов США).
За период с января по ноябрь 2025 года торговый дефицит расширился до 82.7 миллиарда долларов США по сравнению с 73.4 миллиарда долларов США за аналогичный период прошлого года.

прогноз -; ранее -1,7%

Объём кредитования частного сектора в Южной Африке в ноябре 2025 года увеличился на 7,29% в годовом выражении после роста на 7,26% месяцем ранее. Это самый высокий темп с февраля 2023 года. В то же время широкий денежный агрегат M3 вырос на 8,26% и достиг нового рекордного уровня - 5 845 499 миллионов южноафриканских рандов, после увеличения на 7,52% в октябре.

Профицит текущего счёта Китая в третьем квартале 2025 года вырос до рекордных 198,7 миллиарда долларов, превысив первоначальную оценку в 195,6 миллиарда долларов и заметно увеличившись по сравнению с 157,4 миллиарда долларов за тот же период прошлого года. Профицит по товарам расширился до 269,5 миллиарда долларов с 229,7 миллиарда долларов в прошлом году, тогда как дефицит по услугам сократился до 49,3 миллиарда долларов с 58,5 миллиарда. При этом дефицит по первичному доходу увеличился до 29,6 миллиарда долларов с 17,8 миллиарда, а профицит по вторичному доходу вырос до 8,1 миллиарда долларов, удвоившись по сравнению с 4,1 миллиарда год назад. За первые три квартала 2025 года Китай показал профицит текущего счёта в 492,8 миллиарда долларов, с профицитом по товарам в 726,1 миллиарда и профицитом по вторичному доходу в 15,0 миллиарда, что компенсировалось дефицитом по услугам в 155,8 миллиарда и дефицитом по первичному доходу в 92,5 миллиарда долларов.

Сообщается, что Китай с 1 января ужесточит контроль за экспортом серебра, расширяя ограничения на товар, который сейчас считается жизненно важным для производственных и оборонных цепочек поставок США. Министерство коммерции впервые обозначило меры в октябре, совпав с встречей Трампа и Си Цзиньпина в Южной Корее, когда Пекин согласился приостановить некоторые ограничения на редкоземельные элементы, а Вашингтон отменил часть тарифов. Министерство подтвердило, что 44 компании получат лицензию на экспорт серебра в 2026–2027 годах, на две больше, чем в прошлом году. Этот шаг, представлен как ответ на ограничения США на чипы и тарифы, также распространяется на вольфрам и сурьму - материалы, жизненно важные для обороны и передовых технологий. Хотя это не полный запрет, местные СМИ цитировали отраслевого эксперта, который отметил, что политика «формально переводит металл из разряда обычного товара в стратегический материал», ставя серебро под те же регуляторные рамки, что и редкоземельные элементы.

Пекин представил планы ранних инвестиций на 2026 год, сигнализируя о возобновлении усилий по поддержке экономического роста через инфраструктурные расходы. Национальная комиссия по развитию и реформам (NDRC) в среду анонсировала два крупных строительных проекта с финансированием из центрального бюджета около 295 млрд юаней, а также одобрила несколько масштабных инициатив, включая новый аэропорт Гуанчжоу, объекты водных ресурсов и научно-исследовательские платформы, общий объем планируемых инвестиций превышает 400 млрд юаней. Раннее запуск этих проектов подчеркивает намерение правительства заранее направлять инвестиции для поддержания экономической динамики на фоне сохраняющихся трудностей. Уже в 2025 году Китай выделил 800 млрд юаней на свои программы «Две большие», приоритетно поддерживая национальные проекты и проекты, связанные с обеспечением безопасности. В совокупности эти меры демонстрируют стратегию Пекина по стабилизации роста при укреплении инфраструктуры, энергетической и ресурсной безопасности.

прогноз -; ранее 3,8%

прогноз -; ранее 0,1%

прогноз 2,6%; ранее 2,5%

прогноз -; ранее 3,5%

прогноз -; ранее 844,9B

прогноз 22,70B; ранее 23,90B

прогноз -7,80B; ранее -7,58B

прогноз -; ранее 29.853,0B

прогноз -; ранее 7,26%

прогноз -; ранее 7,52%

Доходность 10-летних государственных облигаций Китая опустилась до около 1,85% в среду после публикации данных PMI. Официальная статистика показала, что совокупный PMI достиг шестимесячного максимума в декабре 2025 года - 50,7, при этом производственный PMI вернулся в зону роста (50,1 против 49,2 в ноябре), а непроизводственный PMI неожиданно достиг пятимесячного пика (50,2 против 49,5). Оптимизм подтвердил и опрос частного сектора: производственный PMI вырос до 50,1 с 49,9 в ноябре. Инвесторы также положительно восприняли возобновленную политику Китая по поддержке внутреннего потребления. Министерство финансов объявило, что фискальная политика в 2026 году будет «более активной», сосредоточившись на технологиях, человеческом капитале и социальной защите для стимулирования внутреннего спроса. Это заявление усилило ожидания увеличения заимствований правительства, что, по мнению аналитиков, может подтолкнуть доходность долгосрочных облигаций вверх. Доходность 10-летних государственных облигаций Китая готова прервать двухлетнюю тенденцию снижения, увеличившись примерно на 10,4% за этот год.

Фьючерсы на американские акции почти не изменились в последний день 2025 года после небольшого снижения на Уолл-стрит, которое было вызвано слабостью в технологическом и финансовом секторах. В регулярной торговле во вторник индекс S&P 500 упал на 0,14%, Nasdaq Composite — на 0,24%, а Dow Jones — на 0,20%. Трейдеры оценивали перспективы устойчивого экономического роста и возможного снижения ставок ФРС на фоне обеспокоенности завышенной оценкой компаний, связанных с искусственным интеллектом. При этом активность на рынке ожидается низкой из-за сокращенной праздничной недели. Несмотря на небольшие потери в течение трёх дней подряд, S&P 500 по итогам года всё ещё на пути к значительному росту около 17,3%. Акции Palantir показали трёхзначный рост, а Nvidia и Oracle - двухзначный. Dow Jones также показал хорошие результаты, прибавив около 13,7% за год благодаря положительным экономическим данным США, главным образом росту ВВП, а также устойчивым потребительским расходам. Nasdaq Composite превзошёл оба индекса, вырастая на 21,3%.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США незначительно поднялась до 4,127% в последний день 2025 года, оставаясь при этом близкой к самому низкому уровню за более чем три недели, поскольку инвесторы продолжают оценивать перспективы процентной политики Федеральной резервной системы. Протокол заседания ФРС в декабре показал глубокие разногласия в комитете: чиновники обсуждали, следует ли в первую очередь поддерживать рынок труда или сосредоточиться на сдерживании сохраняющейся высокой инфляции. Тем не менее, большинство политиков сочли дальнейшее снижение ставок целесообразным, если инфляция будет продолжать снижаться, как ожидается. Ранее в этом месяце ФРС снизила ставки на 25 базисных пунктов до диапазона 3,5%–3,75%, что стало третьим снижением за год, хотя решение вызвало наибольшее число несогласий с 2019 года. Участники рынка также внимательно следят за назначением следующего председателя ФРС в начале следующего года, что может повлиять на траекторию денежно-кредитной политики. За 2025 год доходность 10-летних облигаций снизилась почти на 45 базисных пунктов.

Индекс BSE Sensex вырос на 242 пункта, или 0,3%, до 84 917 в утренние часы последнего торгового дня 2025 года, прервав пятимонедельную серию падений. Поддержку оказал рост акций металлургических компаний после введения правительством трёхлетней импортной пошлины на отдельные стальные продукты. Акции металлургических компаний выросли на 1,2%, лидируя JSW Steel (+4,0%), Jindal Steel (+3,3%) и Tata Steel (+2,0%). Тем не менее, продолжающиеся оттоки капитала ограничили рост, так как иностранные инвесторы продали акции на рекордные 18,5 миллиарда долларов в 2025 году. Рынок Индии ожидается с падением около 1,1% за месяц на фоне продолжающихся оттоков. При этом за год индекс вырос примерно на 8,7%, поддержанный сильными внутренними экономическими данными. Замедление годовой инфляции также вызвало надежды на снижение ключевой ставки репо RBI в 2026 году для поддержки роста ВВП на фоне неопределённости по торговой сделке США–Индия. Кроме того, снижение ставок ФРС и ожидания дальнейшего смягчения политики в следующем году также поддержали настроения инвесторов.

Индекс Shanghai Composite колебался около 3 969 пунктов, готовясь показать свой сильнейший годовой рост с 2019 года, тогда как Shenzhen Component оставался без заметных изменений на уровне 13 601 пункта, нацеливаясь на крупнейший годовой прирост с 2020 года в среду, благодаря лучшим, чем ожидалось, показателям PMI, поддержавшим рыночный оптимизм. Официальные данные показали, что совокупный PMI поднялся до шестимесячного максимума 50,7 в декабре 2025 года, при этом производственный PMI (50,1 против 49,2 в ноябре) вернулся в зону расширения впервые с марта, а непроизводственный PMI достиг пятимесячного максимума (50,2 против 49,5). Частный опрос отразил аналогичный оптимизм: производственный PMI неожиданно вырос до 50,1 с четырёхмесячного минимума 49,9 в ноябре. Среди заметных лидеров роста – Industrial and Commercial Bank of China +0,4%, Contemporary Amperex Technology +0,3%, CNOOC +1,1%, NAURA Technology Group +1,5% и Zijin Mining Group +5%.

Серебро в среду упало более чем на 5% до 72 долларов за унцию, резко откатившись после роста на фоне фиксации годовой прибыли инвесторами. В 2025 году металл демонстрировал заметный ралли, кратковременно превысив отметку 80 долларов за унцию, поддержанный ограниченным предложением и низкими запасами. За год серебро стало одной из самых успешных товарных позиций, показав рост на 162% и превзойдя большинство основных фондовых индексов и валют. В перспективе аналитики ожидают, что серебро продолжит получать поддержку от сильного промышленного и инвестиционного спроса, особенно в случае снижения процентных ставок в США в 2026 году. Тим Уотерер, главный рыночный аналитик KCM Trade, отметил, что интерес к металлам как со стороны розничных, так и институциональных инвесторов остаётся высоким, а структурные факторы, включая стратегическую значимость и ограниченность поставок, будут поддерживать рынок, несмотря на краткосрочные откаты.

Акции Гонконга в среду утром, на последней сессии 2025 года, снизились на 207 пунктов, или 0,8%, до 25 648, повторяя третье подряд падение индекса S&P 500 на Уолл-стрит после публикации последних протоколов ФРС, показавших разногласия по поводу баланса поддержки рынка труда и рисков инфляции. Тем не менее, потери были компенсированы позитивными данными PMI Китая за декабрь: официальные и частные опросы показали умеренный рост производственной активности, а сектор услуг продемонстрировал самый сильный рост за четыре месяца, превзойдя прогнозы. Среди заметных аутсайдеров оказались Innovent Biologics (-3,2%), Techtronic Inds. (-2,2%) и Meituan (-1,2%). Несмотря на снижение, гонконгский рынок сохраняет путь к второму подряд году значительного роста — примерно +28% за год, благодаря активному рынку IPO, смягчению торговой напряженности между США и Китаем и обещанию Пекина поддерживать рост через активные фискальные расходы и мягкую монетарную политику. Торги закроются раньше в канун Нового года и возобновятся 2 января.

По состоянию на последний торговый день 2025 года курс доллара США оставался на уровне 98,2, близком к минимальному значению с начала октября, и направлялся к своему крупнейшему годовому снижению с 2017 года. В течение года доллар потерял 9,4%, отражая период турбулентности, начавшийся с хаотичного введения тарифов президентом Дональдом Трампом. Ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, сокращение дифференциалов ставок с другими основными валютами и обеспокоенность по поводу дефицита бюджета и независимости ФРС также способствовали ослаблению доллара. Инвесторы внимательно следят за назначением нового председателя ФРС, которое Трамп ожидается объявить в начале следующего года. Между тем, протокол декабрьского заседания ФРС показал, что большинство чиновников считают уместным дальнейшее снижение ставок при дальнейшем снижении инфляции, хотя мнения разделились по срокам и масштабу возможных сокращений. Рынки продолжают закладывать два по четверти процентного пункта снижения ставок в 2026 году.

Объем банковских кредитов в Сингапуре увеличился до нового рекордного уровня в 873.1 миллиарда сингапурских долларов в ноябре 2025 года по сравнению с 866.1 миллиарда сингапурских долларов месяцем ранее.
Кредиты бизнесу выросли до 528.3 миллиарда сингапурских долларов с 523.6 миллиарда сингапурских долларов в октябре, главным образом за счет увеличения кредитования в обрабатывающей промышленности (27.4 миллиарда против 26.6 миллиарда сингапурских долларов), сельском хозяйстве, добыче полезных ископаемых и карьерных разработках (3.4 миллиарда против 3.2 миллиарда), общей торговле (92 миллиарда против 90.3 миллиарда), транспорте, складировании и связи (44.7 миллиарда против 44.3 миллиарда), а также в сфере финансовой и страховой деятельности (136.1 миллиарда против 133.4 миллиарда сингапурских долларов).
Кроме того, потребительские кредиты увеличились до 344.8 миллиарда сингапурских долларов с 342.5 миллиарда сингапурских долларов, чему способствовал рост жилищных и промежуточных кредитов (242.6 миллиарда против 241.4 миллиарда сингапурских долларов), автокредитов (9.1 миллиарда против 9 миллиардов), задолженности по кредитным картам (17.6 миллиарда против 17.1 миллиарда) и прочих персональных кредитов (74.8 миллиарда против 74.3 миллиарда сингапурских долларов).

Индекс S&P/ASX 200 в среду, в последнюю торговую сессию года, торговался без существенных изменений вблизи отметки 8 703, следуя за сдержанной динамикой Уолл-стрит накануне.
Американские акции демонстрировали слабую активность, поскольку инвесторы сопоставляли ожидания сохранения устойчивого экономического роста и будущего снижения процентных ставок Федеральной резервной системой с растущими опасениями по поводу завышенных оценок акций компаний, связанных с искусственным интеллектом. В Австралии глава Резервного банка Мишель Буллок заявила на пресс-конференции после заседания, что хотя совет директоров прямо не рассматривал повышение процентной ставки, обсуждались условия, при которых ставки могут быть повышены в 2026 году.
Крупнейшие банковские бумаги возглавили снижение: Commonwealth Bank потерял 0,6 процента, Westpac снизился на 0,8%, NAB упал на 0,7%, а ANZ — на 0,5%.
В то же время акции золотодобывающих компаний показали лучшую динамику на фоне роста цен на золото: Northern Star Resources прибавила 1,3%, а Evolution Mining выросла на 1,1%.
Базовый индекс, как ожидается, завершит год уверенным ростом.

Индекс деловой активности в производственном секторе Китая RatingDog China General Manufacturing PMI неожиданно повысился до 50,1 пункта в декабре 2025 года с 49,9 пункта в ноябре, когда показатель находился на минимуме за четыре месяца, превысив рыночные ожидания на уровне 49,8 пункта.
Последнее значение указывает на незначительный рост фабричной активности, поддержанный увеличением притока новых заказов, несмотря на умеренное сокращение новых экспортных продаж.
При этом улучшение спроса в основном было сосредоточено на внутреннем рынке на фоне усилий правительства по стимулированию внутреннего потребления.
В то же время закупочная активность стагнировала, поскольку компании сообщали о достаточных запасах сырья и полуфабрикатов.
Несмотря на рост новых заказов, занятость сократилась второй месяц подряд из-за увольнений по собственному желанию и сокращений на фоне обеспокоенности издержками.
В ценовой динамике инфляция входных затрат ускорилась до максимума за три месяца вследствие подорожания сырья. Отпускные цены продолжили снижаться, поскольку компании стремились поддержать продажи.
В заключение, деловые настроения ухудшились на фоне сохраняющихся опасений относительно перспектив экономического роста.

Официальный индекс PMI для непроизводственного сектора Китая, рассчитываемый NBS, вырос до 50,2 в декабре 2025 года по сравнению с 49,5 месяцем ранее, что стало самым высоким уровнем с августа и превысило рыночные ожидания на уровне 49,8.
Улучшение показателя отражает продолжающиеся усилия Пекина по поддержке внутреннего спроса за счет увеличения бюджетных расходов, стимулов для потребления и мягкой экономической политики, что помогло поддержать активность в сфере услуг к концу года.
И новые заказы (47,3 против 45,7 в ноябре), и занятость (46,1 против 45,3) продолжили снижаться, но более медленными темпами, тогда как внешний спрос оставался слабым (47,5 против 47,9).
Сроки поставок со стороны поставщиков практически не изменились (51,3 против 51,2), что указывает на стабильность цепочек поставок и отсутствие значительных логистических сбоев.
В ценовой динамике затраты на ресурсы продолжили расти, хотя и с небольшим замедлением (50,2 против 50,4), тогда как отпускные цены снижались более быстрыми темпами (48,0 против 49,1).
Наконец, индекс деловых ожиданий вырос до максимума за девять месяцев (56,5 против 56,2), чему способствовали надежды на дальнейшее смягчение политики и постепенное восстановление внутреннего спроса.

Официальный индекс деловой активности в промышленности (NBS Manufacturing PMI) в Китае неожиданно вырос до 50.1 пункта в декабре 2025 года, превысив как ноябрьское значение, так и ожидания на уровне 49.2.
Это стало первым расширением фабричной активности с марта, при этом объем производства (51.7 против 50.0) и закупочная активность (51.1 против 49.5) выросли впервые за три месяца на фоне усилий правительства по стимулированию спроса.
Одновременно новые заказы выросли впервые с июня и самыми быстрыми темпами за девять месяцев (50.8 против 49.2 в ноябре), тогда как зарубежные продажи сокращались самыми медленными темпами за девять месяцев (49.0 против 47.6).
В то же время занятость оставалась слабой (48.2 против 48.4), а сроки поставок в целом были стабильными (50.2 против 50.1).
Что касается инфляции, входные издержки росли шестой месяц подряд, хотя и более умеренными темпами (53.1 против 53.6).
Отпускные цены продолжили снижаться, однако самыми медленными темпами за четыре месяца (48.9 против 48.2).
В перспективе деловые ожидания улучшились (55.5 против 53.1).

Сводный индекс деловой активности (Composite PMI Output Index) Национального бюро статистики Китая вырос до 50,7 в декабре 2025 года с 49,7 в предыдущем месяце, достигнув самого высокого уровня с июня. Производственная активность увеличилась к концу года после снижений на протяжении предыдущих восьми месяцев. В то же время сектор услуг рос самыми быстрыми темпами за четыре месяца, чему способствовали продолжающиеся усилия Пекина по стимулированию внутреннего спроса за счет целевых фискальных расходов, мер поддержки потребления и мягких параметров экономической политики. Статистик Национального бюро статистики Хо Лихуэй заявил, что экономическая активность Китая ускорилась в последнем месяце года по мере приближения его окончания: производство улучшилось после недавней слабости, а деловой климат в секторе услуг стал более благоприятным.

Индекс S&P/NZX 50 завершил торги в среду на уровне 13 548 пунктов, практически без изменений, в последнюю торговую сессию года. Низкая активность накануне Нового года сдерживала рынок и ограничивала объемы торгов. При этом ранее в ходе сессии индекс умеренно снижался, следуя за ночным падением Уолл-стрит.
В целом по рынку динамика была смешанной: рост в секторах энергетики и товаров длительного пользования для потребителей компенсировался слабостью технологического сектора и промышленности. Среди заметных лидеров роста были Fisher & Paykel Healthcare (+0.27%), Meridian Energy (+0.90), Auckland International Airport (+0.60%) и Fonterra Co-operative Group (+0.51%). В то же время снижение акций Infratil (-2.38%), Contact Energy (-0.43%), MainFreight (-0.23%) и EBOS Group (-0.47%) в значительной степени нивелировало этот рост. Отдельно отмечается, что акции Mercury NZ, Genesis Energy и Precinct Property NZ завершили сессию без изменений.

Цены на золото выросли выше 4350 долларов за унцию в последний день 2025 года, ознаменовав год исключительного роста и выведя драгоценный металл на самый сильный годовой результат более чем за четыре десятилетия. С начала года золото подорожало на 66%, при этом ралли ускорилось в конце апреля после введения президентом Дональдом Трампом глобальных тарифов. Дополнительную поддержку обеспечили сохраняющаяся геополитическая напряжённость, снижение процентных ставок в США, активные покупки со стороны центральных банков и рост вложений в ETF, обеспеченные золотом.
В то же время протоколы декабрьского заседания Федеральной резервной системы, опубликованные во вторник, показали, что большинство участников поддержали бы снижение ставок в случае дальнейшего замедления инфляции, хотя разногласия по срокам и масштабу возможных снижений сохраняются. На геополитическом фоне неопределённость вокруг возможного мирного соглашения между Россией и Украиной, возобновление напряжённости на Ближнем Востоке и трения между США и Венесуэлой продолжают усиливать спрос на защитный актив.

Офшорный юань в среду укрепился выше отметки 6.98 за доллар США, оставаясь вблизи 15-месячного максимума, достигнутого на предыдущей сессии, и движется к своему крупнейшему годовому росту с 2020 года на фоне более сильных, чем ожидалось, данных PMI.
Официальные данные показали, что сводный индекс PMI в Китае вырос до шестимесячного максимума 50.7 в декабре 2025 года. Производственный PMI вернулся в зону роста впервые с марта (50.1 против 49.2 в ноябре), а индекс PMI в непроизводственном секторе также достиг пятимесячного максимума (50.2 против 49.5).
Между тем, частное исследование показало, что производственный PMI неожиданно вырос до 50.1 в декабре с четырехмесячного минимума 49.9. Эти обнадеживающие показатели поддерживают целевой ориентир роста экономики Китая на уровне около 5% в этом году.
Однако быстрое укрепление юаня побудило государственные СМИ предостеречь от односторонних ставок, при этом центральный банк пообещал сдерживать «риски чрезмерного движения» и в течение последних двух недель устанавливает ежедневный фиксинг юаня ниже рыночных ожиданий.

Фьючерсы на нефть Brent в последний торговый день 2025 года удерживались вблизи 61,2 доллара США за баррель, направляясь к самому резкому годовому снижению с 2020 года на фоне опасений избыточного предложения.
Инвесторы следят за предстоящей встречей OPEC+, геополитическими событиями и отчетом по запасам нефти в США. Ожидается, что OPEC+ сохранит план приостановки увеличения добычи в первом квартале 2026 года на заседании в воскресенье.
Геополитические факторы продолжают поддерживать цены, включая блокаду США поставок венесуэльской нефти, новую нестабильность на Ближнем Востоке и сохраняющуюся неопределенность вокруг мирного соглашения между Россией и Украиной.
Тем временем Американский институт нефти (API) оценил рост запасов нефти в США на 1,7 миллиона баррелей за прошлую неделю - это может стать крупнейшим увеличением с середины ноября, если данные будут подтверждены позже сегодня. Brent снизилась более чем на 1% с начала декабря, находясь на пути к пятому подряд месячному снижению, и упала почти на 18% за год. Перспектива значительного профицита на фоне роста добычи со стороны OPEC+ и производителей вне картеля, а также сдержанного роста спроса, постепенно оказывала давление на цены в течение 2025 года.

прогноз -; ранее 866,1B