Американские экспортеры выиграют от падения валюты, но потребители могут почувствовать дискомфорт.
Доллар обычно укрепляется во времена экономических или геополитических конфликтов. Но это не то, что произошло в месяцы после возвращения Дональда Трампа в Белый дом. Пока он объявлял, корректировал и в некоторых случаях приостанавливал введение масштабных тарифов на импорт, американская валюта рухнула. С начала года доллар подешевел примерно на 6% по отношению к корзине мировых валют.
Это снижение не обязательно беспокоит президента Трампа, который временами намекал, что слабый доллар может стимулировать американское производство. Но более слабая валюта может отразиться на экономике США и мировой экономике множеством способов. Символично, что основная мировая валюта теряет ценность, в то время как глобальное лидерство Америки все чаще ставится под сомнение. В США ожидается рост цен на импортные товары, а более дешевый доллар означает, что американский экспорт может стать более привлекательным для зарубежных клиентов.
Вот что нужно знать о падении доллара и чего ожидать, если валюта останется под давлением.
Какую роль играет доллар в мировой экономике.
Доллар США — это ближайшее подобие глобальной валюты. Это краеугольный камень международных финансов и предпочтительный способ оплаты в большинстве международных транзакций. США также используют доллар как инструмент внешней политики, например, они отрезали России доступ к торговле долларами после начала военного конфликта на Украине. Некоторые страны обеспокоены доминированием доллара. Блок развивающихся стран БРИКС, в состав которого входят Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка, продвигает идею отхода от доллара, хотя прогресс в этих усилиях невелик.
Почему доллар слабеет.
Существуют две основные причины спада. Одна связана с опасениями, что тарифы Трампа приведут к замедлению экономики. Планы по импортным сборам, то вводимые, то отменяемые, усиливают это беспокойство, поскольку инвесторы продают доллары на фоне вопросов о долговечности валюты как убежища в периоды неопределенности. Вероятность рецессии в США возросла с тех пор, как Трамп в начале апреля объявил о тарифах против большинства торговых партнеров. Это, в свою очередь, привело к ожиданиям, что
Федеральная резервная система США снизит процентные ставки, что обычно приводит к ослаблению доллара, поскольку инвесторы стремятся разместить свои деньги там, где доходность выше.
Но аналитики считают, что доллару грозит куда более серьезная проблема. Доминирующая валюта нуждается в сильной демократии, что означает верховенство закона, независимый центральный банк, свободные и справедливые выборы и свободу прессы. Вторая администрация Трампа поставила под сомнение каждый из этих принципов, и это убивает доверие к американской валюте. У Америки самый большой долг со времен Второй мировой войны, что усугубляет опасения по поводу доллара, поскольку инвесторы в конечном счете могут усомниться в способности США выполнять свои долговые обязательства.
Хотят ли США по-прежнему сильный доллар.
Администрация Трампа посылает противоречивые сигналы. С одной стороны, Трамп намекал, что хочет, чтобы доллар ослаб по отношению к другим основным валютам, сохраняя при этом свой статус якоря глобальных финансов. У президента долгая история жалоб на другие страны — особенно в Азии — которые намеренно ослабляют свои валюты, чтобы получить коммерческое преимущество перед Америкой. Более сильный доллар повышает стоимость американских товаров для зарубежных покупателей, что может навредить американским производителям. С другой стороны, предсказуемо сильная валюта удерживает затраты на заимствования на низком уровне и укрепляет позицию Америки в центре геополитики.
Министр финансов США Скотт Бессент неоднократно заявлял, что политика США в отношении сильного доллара остается «неизменной». Но Говард Лутник, министр торговли, продвигал преимущества слабого доллара для американских экспортеров. А Стивен Миран, председатель Совета экономических советников Белого дома, говорил о «бремени» владения резервной валютой — точка зрения, которую не слышали из Вашингтона десятилетиями. Как правило, американские политики склонны говорить о «привилегии», которая приходит с резервной валютой, включая более низкие затраты на заимствования, потому что инвесторы, веря в безопасность своих инвестиций, готовы принять более низкие процентные ставки. Более низкие ставки передаются индивидуальным потребителям в виде более низких финансовых затрат на кредитные карты, автокредиты и ипотеку.
Может ли доллар действительно потерять статус основной мировой валюты.
Потребуется монументальный сдвиг в глобальных финансах, экономическом росте и геополитике, чтобы резервный актив полностью переключился на другую валюту. И любой сдвиг будет медленным. Зарубежные инвесторы владеют американскими акциями и облигациями на сумму $31 трлн, на продажу которых потребуется время. Более вероятно, что мир вступит в период многовалютной власти с долларом, который доминирует, но, возможно, в меньшей степени, чем сегодня. Медленный сдвиг объясняется тем, насколько глубоко укоренился доллар. Доллар царствует отчасти потому, что экономика США огромна — такая же большая, как экономики № 2 Китая, № 3 Германии и № 4 Японии вместе взятые.
Кто выигрывает и проигрывает от более слабого доллара.
Если доллар испытает устойчивое ослабление по отношению к другим основным валютам, порадуются американские экспортеры и производители. Это означает, что иностранные покупатели американских товаров будут иметь более сильную покупательную способность, поскольку их валюты укрепились по отношению к доллару. Тем не менее, это может усложнить картину экономического роста США, поскольку более слабый доллар, как правило, стимулирует инфляцию, так как американские потребители вынуждены платить больше за товары иностранного производства.
Если тенденция к ослаблению сохранится, последствия проникнут в жизнь американских потребителей. Более слабый доллар, вероятно, подтолкнет
процентные ставки вверх, повышая затраты на все: от ипотеки до автокредитов и долгов по кредитным картам.