Стратег Bank of America Michael Hartnett верит в продолжение роста доходностей гособлигаций развитых стран – “anything but bonds trade”. Огромные
дефициты бюджета в ключевых странах мира после пандемии коронавируса создают долгосрочный медвежий
тренд в облигациях, что до прошлого года было позитивно для акций: инвесторы массово перекладывались из облигаций в акции. Сейчас ситуация изменилась: инфляция, геополитическая напряженность и слабость доллара создают условия для инвестиций в сырьевые товары, а не в акции. Индекс сырья с начала 2025 года уже принес примерно 35%, что в 2 раза превышает рост S&P 500. По его мнению, кроме сырья также интересны акции вне США, акции малой капитализации (Small Caps), китайские технологические бумаги и т.д.
Эти идеи очень похожи на средне- и долгосрочный взгляд на рынки: рост доходностей облигаций из-за огромных бюджетных дефицитов и
бычий тренд в сырье могут стать основной темой ближайших лет. Это можно отыгрывать не через сырье, которое многим технически неудобно покупать, а через акции сырьевых компаний. Также интересны традиционные секторы экономики и технологические акции вне США, а в облигациях развитых стран не стоит искать дно и лучше выбирать бумаги с защитой от инфляции.