Япония может провести не более двух трехдневных валютных интервенций до ноября, если хочет сохранить за собой статус страны со свободно плавающим валютным курсом в соответствии с руководящими принципами Международного валютного фонда.
Представитель Министерства финансов Японии в понедельник сослался на правило МВФ, согласно которому три дня интервенций считаются за одну рыночную операцию. Эти комментарии прозвучали после того, как
иена резко выросла в прошлый четверг на фоне сообщений о вмешательстве властей, а в последующие дни последовал ряд внутридневных ралли.
Тем не менее, участники рынка в основном придерживаются мнения, что
иена возобновит тенденцию к ослаблению вне зависимости от официальных интервенций. Война в Иране негативно сказывается на экономике Японии, критически зависящей от импорта энергоносителей, а сохраняющаяся значительная разница в
процентных ставках с США давит на настроения, удерживая валюту под ударом.
«Воспользуются ли они этим окном? Да, особенно учитывая, что курс спот подбирается к уровню 160», — отметил Аббас Кешвани, директор по макростратегии в Азии RBC Capital Markets в Сингапуре. — «Будет ли это эффективно? В краткосрочной перспективе они могут сдержать курс, но фундаментальные факторы ослабления
иены никуда не исчезли».
В понедельник в ходе азиатских торгов
иена укреплялась на 0,8%, но затем растеряла преимущество, что вызвало дискуссии на торговых площадках о том, не вмешались ли официальные лица в рынок снова. Этот скачок произошел после того, как на прошлой неделе Япония, вероятно, потратила около 5,4 трлн
иен ($34,3 млрд) на
поддержку национальной валюты, упавшей ниже отметки 160 за доллар. Во вторник курс
иены практически не изменился, закрепившись на уровне 157,25 за доллар.
«Вопрос в том, будут ли власти вынуждены вернуться к активным действиям, но порог принятия решений кажется выше в условиях, когда главным драйвером остается активная война», — Брендан Фаган, стратег Markets Live.
Правила
МВФ и «огневая мощь» Японии
Согласно заявлению представителю Минфина Японии, правила
МВФ гласят, что проведение до трех эпизодов валютных интервенций в течение шести месяцев соответствует режиму свободно плавающего валютного курса. Если власти превысят это число, МВФ, как правило, классифицирует режим как «плавающий», а не «свободно плавающий».
МВФ не предоставил оперативного ответа на запрос Bloomberg о комментариях.
«У Японии огромные золотовалютные резервы», обеспечивающие ее огневой мощью для интервенций, отметил Джоуи Чу, глава отдела исследований азиатских валют в HSBC Holdings Plc. — «Вопрос в эффективности: удачный ли сейчас момент, когда цены на
нефть продолжают расти».
Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заявила в понедельник, что власти могут предпринять решительные действия против спекулятивных колебаний валюты в соответствии с соглашением между США и Японией. Официальные лица добавили, что интервенции учитываются, даже если в Японии государственный праздник, но мировые рынки открыты.
Прогнозы трейдеров.
Некоторые участники рынка размышляют о том, что произойдет, если Япония решит провести больше операций, чем три сессии, разрешенные МВФ.
«Нам еще далеко до этого момента, но история показывает, что
МВФ трудно обеспечивать строгое соблюдение валютных правил», — говорит Родриго Катрил, стратег National Australia Bank Ltd. в Сиднее.
Согласно данным Bloomberg, трейдеры
опционами по-прежнему оценивают вероятность повторного падения
иены до уровня 160 за доллар к концу июня примерно в 52%.
«Без повышения ставки
Банком Японии темпами, соразмерными инфляции,
иена будет только слабеть», - резюмировал Дэмиен Ло, инвестиционный директор Ericsenz Capital в Сингапуре.